Altın Fiyatlarının Yükselişi ve Geleceği
Altın, ons başına 2.500 doların üzerindeki rekor seviyeleriyle dikkatleri üzerine çekmeye devam ediyor. Federal Rezerv’in faiz indirimlerine hazırlanması, düşük getirilerin geri dönmesi ve Batılı yatırımcıların yeniden yatırıma yönelmesi, altın fiyatlarının bu ralliye devam edeceği izlenimini güçlendiriyor.
Jay Hatfield, Infrastructure Capital Advisors CEO’su, “Herkes Fed’in en son indirim yapacağını düşünüyordu, ancak şimdi sıraya giriyorlar,” dedi. Hatfield’a göre, Başkan Jerome Powell’ın faiz indirimi sözü verdiği Jackson Hole konuşması, külçe altın için bir dönüm noktası oldu.
Külçe altın, bu yıl dikkat çekici bir performans sergiledi ve değerli metali başlıca emtialar arasında en güçlü performans gösterenlerden biri haline getiren bir dizi rekor kırdı. Yılın ilk yarısındaki yükseliş, güçlü merkez bankası alımları ve Asya’dan gelen taleplerle desteklendi; bu durum, yükselen ABD doları, artan Hazine getirileri ve külçe destekli borsa yatırım fonlarından çıkışları dengeledi. Şimdi bu üç etken de altının lehine çalışabilir.
GAMA Asset Management SA’da küresel makro portföy yöneticisi olan Rajeev De Mello, “Altın tutmanın fırsat maliyeti düşüyor,” ifadelerini kullandı. “Reel getirilerdeki bu hızlı düşüş ve genel olarak doların zayıflaması, altını dolardan kısa pozisyon almak için başka bir para birimi olarak kullanmaktan oldukça mutlu olmamı sağlıyor.”
2024 yılı içinde spot altın, şimdiye kadar beşte bir oranında bir yükseliş kaydetti ve Goldman Sachs Group Inc. gibi bankalar, Nisan ayında fiyatların ons başına 2.700 dolara ulaşabileceğini öngördüler. Powell’ın Cuma günü Jackson Hole sempozyumunda açıkladığı yol haritası sonrasında, ABD 10 yıllık reel getirileri Aralık ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.
Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu verilerine göre, hedge fonları ve spekülatörler, Comex’e yükseliş bahisleri ekliyor ve net uzun külçe pozisyonları dört yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyesine ulaştı. Altın destekli ETF’lere olan talepte de canlanma işaretleri gözlemleniyor. Önde gelen ürünlerden biri olan SPDR Altın Hisseleri’ndeki varlıklar, 2020 ortalarından bu yana en uzun giriş serisine sahip olarak sekiz hafta boyunca genişledi.
Elbette, Batılı yatırımcılar altına yönelmiş olsa da, fiyatlar Asya’daki tüketimin yumuşaması nedeniyle yüksek fiyatların talebe zarar verebileceği bir duruma karşı savunmasız kalabilir. Çin Merkez Bankası, kısa süre önce aylık alımlarını durdurarak, altının ilk yarıda yükselmesine yardımcı olan iki temel faktörü zayıflattı.
Citigroup Inc., şu an için ETF’lere girişlerin altı ila 12 ay içinde “önemli ölçüde” artacağını ve talebin daha gevşek para politikası ve resesyon riskleri nedeniyle volatilitede potansiyel bir artışla destekleneceğini öngörüyor. Banka, Powell’ın konuşmasından önce yayınladığı bir notta, altının 2025 ortasına kadar 3.000 dolara ulaşabileceğini belirtti.
Spot külçe altın, en son 2.525 dolar ile zirveye yakın bir seviyedeydi. 2024’ün son çeyreğinde fiyatları 2.600 dolara ulaşmasını bekleyen UBS Group AG, Fed’in ilk faiz indirimini yaptığında piyasanın büyük ETF akışlarının yanı sıra devam eden spekülatör talebini de bekleyebileceğini öngörüyor. UBS Global Wealth Management emtia stratejisti Wayne Gordon, artan jeopolitik risklerin portföy hedge’lerine olan talebi artırması gerektiğini vurguladı.
Sprott Inc. şirketinin yönetici ortağı Ryan McIntyre, “İnsanların şu anda fiziksel altın ETF tarafına geçmeye başlaması gerçekten dikkate değer,” dedi. “ETF’ler aracılığıyla yapılan alımlar, altının hikayesinin çok büyük bir parçası olacak.”
