Euro Bölgesi Enflasyonu Düşüyor
Euro bölgesindeki enflasyon, 2021 ortasından bu yana en düşük seviyeye gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) önümüzdeki günlerde faiz oranlarında yeni bir indirim yapma olasılığını artırdı. Eurostat’ın Cuma günü yayımladığı verilere göre, tüketici fiyatları Ağustos ayında bir önceki yıla göre %2.2 artış gösterdi. Bu oran, Temmuz’daki %2.6‘dan belirgin bir düşüşü işaret ediyor ve Bloomberg anketinde analistlerin medyan tahminiyle uyumlu bir sonuç ortaya koyuyor.
Gıda ve enerji gibi değişken bileşenleri hariç tutan çekirdek enflasyon da, ekonomistlerin beklediği gibi, üç ay sonra %2.9‘dan %2.8‘e geriledi. NatWest Markets Ekonomi ve Piyasalar Stratejisi Başkanı Imogen Bachra, Cuma günü yaptığı açıklamada, “Eylül ayında faiz indirimi artık kaçınılmaz gibi görünüyor,” dedi. Bachra, “Bence bu sabah ve önümüzdeki birkaç ay boyunca alacağımız enflasyon verileri, yıl bitmeden bir faiz indirimine daha zemin hazırlayacak,” şeklinde ekledi.
Ancak, Portekiz Merkez Bankası Başkanı Mario Centeno, Eylül ayında mevduat faizini %3,75‘ten %3,5‘e indirme kararını “kolay” olarak nitelendirirken, son günlerde öne çıkan yetkililer fiyatlarla mücadelelerinin henüz tamamlanmadığı uyarısında bulundu. Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel, günün erken saatlerinde yaptığı bir konuşmada enflasyon görünümüne ilişkin risklerin, özellikle hizmet sektöründe devam ettiğini ifade ederek ECB’nin faizleri çok hızlı düşürmemesi gerektiğini vurguladı.
Estonya’nın başkenti Tallinn‘de konuşan Schnabel, “Fiyat istikrarına giden yol, bir dizi kritik varsayıma bağlıdır; bu nedenle politika kademeli ve ihtiyatlı bir şekilde ilerlemelidir,” dedi. “Politika gevşemesinin hızı mekanik olamaz; veri ve analize dayanması gerekir.”
Eurostat’ın Cuma günkü açıklaması, işçi ücretlerindeki yüksek artışlarla birlikte hizmet enflasyonunun %4.2‘ye hızlandığını gösterdi. AMB, fiyat artışlarının 2025 sonunda %2‘lik hedefine sürdürülebilir bir şekilde geri döneceğini öngörüyor, ancak bu süreçte iniş ve çıkışlar olacağını tahmin ediyor. Bu tahmin, ücret artışının ılımlılaşmasına, şirket karlarının maaşlardaki artışın bir kısmını absorbe etmesine ve daha yüksek verimliliğin çıktı birimi başına maliyeti düşürmesine dayanıyor.
İkinci çeyrek üretkenlik verileri hayal kırıklığı yaratırken, bu dönemde toplu pazarlık yoluyla kabul edilen ücret artışları beklenenden daha düşük oldu. Cuma günü açıklanan ayrı bir veri ise Euro bölgesinde işsizliğin beklenmedik bir şekilde %6.4‘e gerilemesiyle işgücü piyasasının daha da sıkılaştığını ortaya koydu. Bu durum, yılın başında ivmesi düşen ekonominin canlanmasına yardımcı olabilir ve bazı politika yapıcıların 12 Eylül’de ECB’nin faiz indirimine gitmesi yönündeki argümanlarını güçlendirebilir.
Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, Perşembe günü geç saatlerde yaptığı açıklamada, “Dikkatli olmalıyız ve politika faizlerini çok hızlı düşürmemeliyiz,” dedi. “Henüz o noktada değiliz. Yüzde 2‘lik hedefimiz görünürde olsa da, henüz ona ulaşmış değiliz.”
