Finansal Sonuçların Detaylı Analizi
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları, 2024 yılı ikinci çeyreğine (2024/06) aittir. Bu dönemde elde edilen veriler, şirketin performansını ve sektördeki konumunu anlamak için kritik önem taşımaktadır. İşte detaylı bir analiz:
Net Satışlar: Şirketin net satışları, 2024 yılı ikinci çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %0,26 artışla 133.367 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu artış, piyasa koşullarına ve şirketin pazarlama stratejilerine bağlı olarak değerlendirilebilir. Ancak, bu büyüme oranının sektördeki genel büyüme ile karşılaştırılması önemlidir. Örneğin, eğer sektör genelinde büyüme oranı daha yüksekse, şirketin bu performansı yeterli olmayabilir.
FAVÖK ve FAVÖK Marjı: Şirketin FAVÖK’ü (Faiz Amortisman Vergi Öncesi Kar) ise 2. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %7,83 azalarak 16.239 milyon TL olmuştur. Bu azalma, maliyetlerin artması veya satışların istenen seviyede olmaması gibi nedenlerden kaynaklanabilir. FAVÖK marjı ise %12,2 olarak belirlenmiş olup, bu da geçen yılın aynı dönemine göre 107 baz puanlık bir azalma göstermektedir. FAVÖK marjındaki bu düşüş, şirketin karlılık açısından bazı zorluklarla karşılaştığını göstermektedir.
Net Kar: Şirketin net karı da 2. çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %68,35 azalarak 1.806 milyon TL olarak açıklanmıştır. Bu dramatik düşüş, yatırımcılar için endişe verici bir durumdur. Net kârın azalması, şirketin operasyonel verimliliği ve maliyet kontrolü konularında sorunlar yaşadığını gösterebilir. Yatırımcılar, şirketin bu durumdan nasıl kurtulacağını ve gelecekteki büyüme stratejilerini merak etmektedir.
Segment Bazında Performans Analizi
Şirketin farklı segmentlerdeki performansına bakıldığında, aşağıdaki veriler dikkat çekmektedir:
- Alkolsüz İçecekler: Bu segmentte %1 hacim daralması yaşanarak 451 milyon ünite satış gerçekleştirilmiştir. Ayrıca, segmentin satış geliri %7 reel düşüşle 36,6 milyar TL olmuştur. FAVÖK ise yıllık %2 artışla 8,1 milyar TL olarak kaydedilmiştir. Net kar ise %20 artışla 5,4 milyar TL olmuştur. Bu segment, şirketin güçlü olduğu alanlardan biri olarak gözükmektedir.
- Bira Segmenti: Türkiye’de %2,8 ve uluslararası pazarda %8,2 büyüme kaydedilmiştir. Toplamda %7 hacim genişlemesi ile 10,8 mhl ve %3 reel azalışla 23,6 milyar TL satış geliri elde edilmiştir. Ancak, FAVÖK %20 azalışla 4,4 milyar TL’ye düşerken, net kar %42 gerileyerek 2,4 milyar TL olmuştur. Bu durum, sektördeki rekabetin artmasının ve maliyetlerin yükselmesinin bir sonucu olarak değerlendirilebilir.
- Perakende Segmenti (Migros): Bu segmentte satış gelirlerinde %11 reel büyüme, FAVÖK’ünde %30 yükseliş ve net karında %79 daralma yaşanmıştır. Net karın bu kadar düşmesi, maliyet artışları veya düşük karlılık oranlarından kaynaklanıyor olabilir.
- Otomotiv Segmenti: Bu segmentte satış gelirlerinde %21 küçülme, FAVÖK’ünde %66 daralma ve net karında %90 azalış yaşanmıştır. Otomotiv sektöründeki zorluklar, piyasa koşullarının ve tüketici talebinin azalmasından kaynaklanıyor olabilir.
Finansal Sağlık ve Değerleme
Holding’in solo net nakdi, çeyreklik %38 azalışla 2,0 milyar TL olarak açıklanmıştır. Bu durum, şirketin likidite pozisyonunu ve finansal sağlığını olumsuz etkileyebilir. Ayrıca, holding net aktif değerine göre (NAD) yaklaşık %32 iskontolu işlem görmektedir. Bu durum, yatırımcılar için bir fırsat olarak değerlendirilebilir, ancak riskler de göz önünde bulundurulmalıdır.
Sonuç: Genel olarak, finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Yatırımcılar, şirketin gelecekteki stratejilerini ve piyasa koşullarını dikkatle takip etmelidir. Şirketin potansiyelini değerlendirmek için daha fazla veri ve analiz gerektiği sonucuna varabiliriz.
