Yen ve Carry Trade İşlemleri Üzerine Analiz
Yatırım dünyasında, Japon Yeni (yen) ile finanse edilen carry trade işlemlerinin etkileri giderek daha fazla dikkat çekmektedir. BNY’ye göre, bu carry trade işlemlerinin geri çekilme süreci, yatırımcıların pozisyonlarını yeniden değerlendirmeleriyle birlikte aylarca devam edebilir. Uzmanlar, Japon Yeni’nin zaman içinde dolar karşısında 100 seviyesine doğru güçlenebileceğini öngörüyor.
BNY’nin piyasa stratejisi ve içgörüler başkanı Bob Savage, yatırımcıların yen konusunda halen olumsuz bir bakış açısına sahip olduğunu belirtiyor. Bu durum, kısa pozisyonların azaltılmaya devam edeceği anlamına geliyor. Savage, yaptığı bir analizde, yenin mevcut 147 seviyesinin oldukça düşük olduğunu ve zamanla adil değerinin 100 seviyesine doğru olması gerektiğini ifade etti. Bu durum, yatırımcıların risk iştahlarının yeniden şekillenmesine yol açabilir.
Ağustos Ayında Dalgalı Piyasalar
Savage, Ağustos ayının oldukça dalgalı geçeceğini öngörüyor. Piyasalar, yatırımcıların ABD’de olası bir resesyon korkusu ve Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını artırma ihtimali üzerine kısa pozisyonlarını terk etme eğiliminde oldukları bir hafta geçirdi. Bu durum, piyasalarda önemli dalgalanmalara neden oldu ve yatırımcılar, gelecek carry trade stratejilerinin piyasaları nasıl etkileyeceği konusunda endişelidir.
Kısa Pozisyonların Arka Planı
Kısa pozisyonlar, yatırımcıların Japonya Merkez Bankası’nın ultra gevşek para politikasından faydalanarak yen borçlanıp, başka yerlerde daha yüksek getirili varlıklar satın almayı tercih etmesiyle birikmiştir. Bu strateji, yenin, 1980’lerden bu yana en zayıf seviyeye gerilemesine katkıda bulunmuş ve Temmuz ayında Japonya’nın resmi müdahalelerine yol açmıştır. Carry trade stratejileri, yatırımcılar için yüksek kazançlar sağlasa da, piyasalardaki dalgalanma bu kazançları hızla eritebiliyor.
Carry Trade Stratejisinin Son Durumu
Bloomberg tarafından takip edilen sekiz gelişmekte olan piyasa para biriminden oluşan bir sepette yen ile finanse edilen işlemler, stratejinin çökmesinden önce yatırımcılara bu yıl Temmuz başına kadar toplamda %17’nin üzerinde bir getiri sağlamıştı. Ancak, bu çöküş stratejinin yılbaşından bugüne kadar elde ettiği kazançların neredeyse tamamını silmiş durumda. Bu durum, yatırımcıların ve piyasa analistlerinin stratejilerini yeniden gözden geçirmesine neden oluyor.
Amerikan ve Japon Ekonomileri Arasındaki Farklar
Savage, ABD ve Japonya arasındaki ekonomik verilerin farklılaşabileceğinden, dolar başına 130-150 aralığının Japonya Merkez Bankası’nın yen için yeni hedef aralığı olabileceğini belirtmektedir. Ancak, mevcut ortam göz önüne alındığında, yenin tekrar adil değere ulaşması için uzun bir süre gerekeceği düşünülmektedir. Bu durum, ABD seçimlerini, iş ve kredi döngüsünü, Japonya’nın ekonomik büyümesini ve diğer faktörleri de etkileyebilir.
Sonuç
Sonuç olarak, Japon Yeni ile finanse edilen carry trade işlemleri, piyasalarda önemli dalgalanmalara neden olmaya devam ediyor. Yatırımcıların risk iştahı, ekonomik veriler ve merkez bankalarının politikaları, yenin gelecekteki performansını belirleyen kritik faktörler arasında yer alıyor. Zamanla, bu stratejilerin nasıl evrileceği ve piyasalara nasıl yansıyacağı büyük bir merak konusu olmaya devam edecek.
