Ak Yatırım ve Garanti Yatırım Yeni Portföy Raporlarını Açıkladı
Ak Yatırım tarafından yapılan son değerlendirmelerde, Torunlar GYO’nun 2Ç24 sonuçlarının zayıf olacağı beklentisiyle, kar realizasyonu amacıyla önerilen hisse senetleri listesinden çıkarıldığı belirtildi. Bu durum, özellikle Torun Tower’ın satışında oluşan tahmini 3,9 milyar TL tutarındaki tek seferlik giderler ve TMS29 kaynaklı net gerçekleşebilir değer düzeltmeleri ile ilişkilendiriliyor. Vadeli mevduatlardan elde edilecek faiz gelirlerinin bu giderleri kısmen karşılaması bekleniyor, ancak bu çeyrek için net zarar öngörülüyor. Bununla birlikte, tek seferlik giderlerin büyük çoğunluğunun nakit dışı kalemler olması nedeniyle, NAD büyüme beklentilerinde iyimserlik korunuyor.
Şirketin 2Ç24’ün başında, orta tek haneli kira getirisine sahip en büyük ofis varlığını nakde çevirdiği ve elde edilen nakdin önemli bir kısmını cazip faiz oranlarıyla mevduata yatırdığı belirtiliyor. Mevduat faiz oranının %50 civarında olduğu tahmin ediliyor. Tek seferlik giderlerin etkisinin zamanla azalması bekleniyor ve bu nedenle ilerleyen çeyreklerde operasyonel göstergelerde toparlanma öngörülüyor. Hisse, model portföye dahil edildiğinden bu yana %11,1 ve yıl başından itibaren %21,8 endeks relatif getiri sağladı.
Öneri listesi son güncellemeden bu yana olumlu bir performans sergileyerek, BIST-100 toplam getiri endeksinin hafif üzerinde bir değer elde etti. Yıl başından itibaren nominal getirisi %81,3’e ulaşarak endeksi %23,9 oranında geride bıraktı. Son dönemde portföye en yüksek pozitif katkı Logo ve Lokman Hekim hisselerinden gelirken, Mavi hissesi endeksin altında kaldı. Öneri listemizin değeri 2014 yılındaki başlangıcından bu yana ABD Doları bazında yaklaşık beş katına ulaştı ve bu dönemde ABD Doları bazında %40 değerlenen BIST-100 toplam getiri endeksini önemli ölçüde geride bıraktı. (Öneri listesi getirileri, takip eden dönemde model portföy raporumuzun yayınlandığı tarihteki fiyat ortalamalarına göre düzeltilmektedir. BIST-100 toplam getiri endeksi, hisse fiyatları ve temettü ödemeleri için düzeltilerek hesaplanmaktadır.)
Garanti Yatırım ise YATAS’ı model portföyünden çıkarma kararı aldı. YATAS, model portföre eklendiği günden bu yana %12,4 nominal getiri sağlarken, BIST-100’ün %0,4 altında bir performans sergiledi. YATAS’ın iskontolu olmasına rağmen, 1Ç24 sonuçlarının ardından 2Ç24 sonuçlarının da zayıf kalması bekleniyor. Gelir tarafında 1Ç24’e kıyasla önemli bir reel değişim öngörülmezken, karlılık tarafında da baskılı bir çeyrek yaşanacağı tahmin ediliyor. Özellikle pazarlama ve dağıtım maliyetlerinin karlılık üzerinde yaklaşık 1.0 puanlık çeyreklik düşüşe neden olması bekleniyor. Şirketin hedef fiyatı 60,7 TL’den 59,5 TL’ye revize edilirken, Endeks Üzeri (EÜ) tavsiyesi devam ediyor.
Tercih Ettiğimiz Hisseler:
- AKBNK: Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile ön planda.
- BIMAS: Artan gıda enflasyonu ve toparlanmasını beklediğimiz müşteri trafiği.
- KCHOL: NAD iskontosu ve dengeli portföy.
- TCELL: ARPU artışı ve daha güçlü finansallar.
- THYAO: Güçlü yolcu trafiğinin devamı beklentisi.
- YKBNK: Güçlü karlılık görünümü.
