Çin İmalat Faaliyetlerindeki Düşüş ve Ekonomik Durum
Cumartesi günü yayınlanan resmi bir anket, Ağustos ayında Çin’de imalat faaliyetlerinin, fabrika çıkış fiyatlarının düşmesi ve fabrikaların sipariş almakta zorlanması nedeniyle altı ayın en düşük seviyesine gerilediğini göstermektedir. Bu durum, Çin ekonomisinin toparlanması için daha fazla mali teşvik verilmeden zorlu bir süreç olacağını ortaya koymaktadır. Ulusal İstatistik Bürosu, satın alma yöneticileri endeksinin (PMI) Temmuz’daki 49,4 seviyesinden Ağustos’ta 49,1’e düştüğünü bildirmiştir. Bu, üst üste altıncı kez düşüş yaşanması anlamına gelirken, 50 seviyesinin altına inmesi ise büyümenin daralmaya doğru gittiğini göstermektedir. Reuters anketinde medyan tahminin 49,5 olması, bu verinin beklenenden daha kötü olduğunu ortaya koymaktadır.
İstatistik ofisi tarafından yapılan açıklamada, inşaat ve hizmet sektörlerinde imalat dışı aktivite ölçümünün, yaz tatili sezonundaki tüketim etkisiyle 50,3’e yükseldiği belirtilmiştir. Bu rakam, 50,1’lik bir tahmin ve 50,2’lik Temmuz ayı verisine kıyasla artış göstermektedir. Ancak, bileşik endeksin 50,1’de kalması, Ağustos ayında ekonomik faaliyetin yerinde saydığını ve ciddi bir büyüme kaydedilemediğini göstermektedir.
Ekonomik İstikrarsızlık ve Hükümetin Tepkisi
Beklentilerin altında kalan 2Ç2024 GSYH verisi sonrasında, 3Ç boyunca süren temkinli parasal ve mali gevşemenin sorunları çözmekte yetersiz kaldığı anlaşılmaktadır. Dünyanın ikinci büyük ekonomisi, Temmuz ayında ivmesini kaybetmeye başlamış ve bu durum, hükümetin ekonomiyi teşvik için klasik yöntemlerini kullanarak altyapı projelerine daha fazla fon aktarma taktiklerinin artık etkili olmadığını göstermektedir.
Hükümet, bu nedenle hanelere yönelik yeni teşvikleri açıklamaya hazır olduğunun sinyalini vermektedir. Yıllardır süren emlak krizinin, iç talebi durgunluğa sokması ve Çin’in elektrikli araçlar gibi ihracatına Batı’nın getirdiği kısıtlamaların etkisiyle imalatçı güveninin olumsuz yönde etkilendiği görülmektedir. Özel bir anket, Çin’de yeni ev fiyatlarının Ağustos ayında Temmuz’dan daha yavaş bir tempoda arttığını göstermektedir. Emlak sektörünün destekleyici politikalara rağmen dibe vurması, durumu daha da karmaşık hale getirmektedir.
Fabrika Çıkış Fiyatları ve Üretici Güveni
Gayrimenkul araştırmacısı China Index Academy’nin verilerine göre, 100 şehirdeki yeni evlerin ortalama fiyatı Temmuz ayına göre %0,11 artış göstermiştir; bu, önceki ayki %0,13’lük artışa kıyasla bir yavaşlama anlamına gelmektedir. Üreticiler, fabrika çıkış fiyatlarının Temmuz’daki 46,3’ten 42’ye düşerek 14 ayın en kötü seviyesine ulaştığını rapor etmiştir. Ayrıca, yeni toplam ve ihracat siparişleri alt endekslerinin negatif bölgede kalması, imalatçıların iş alımlarını durdurmasına neden olmuştur.
Pinpoint Varlık Yönetimi baş ekonomisti Zhiwei Zhang, “Maliye politikası duruşu oldukça kısıtlayıcı olmaya devam ediyor ve bu da zayıf ekonomik ivmenin nedenlerinden biri olabilir” demektedir. Zhang, ekonomik istikrarın sağlanması için maliye politikası duruşunun çok daha destekleyici hale gelmesi gerektiğini vurgulamaktadır. ABD ekonomisinin yavaşlamasıyla birlikte, ihracatın yılın ilk yarısında olduğu kadar güvenilir bir büyüme kaynağı olmayabileceği de eklenmiştir.
Perakende Satışlar ve Tüketici Harcamaları
Olumlu bir gelişme olarak, perakende satışların geçen ay tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi dikkat çekmektedir. Yetkililerin, eskiyen oto ve dayanıklı tüketim mallarının yenilenmesi için Temmuz ayında yaklaşık 150 milyar yuan (21 milyar dolar) tahsis etme kararı, doğru bir adım olarak değerlendirilmektedir. Ancak ekonomistler, Çin’in 1,4 milyarlık tüketici pazarını yeniden canlandırmaya yönelik, iktidardaki Komünist Partinin verdiği taahhüdün ötesinde daha spesifik planlar beklemektedir.
Tüketici harcamalarının artırılabilmesi için, emlak sektöründeki çöküşü hafifletmek adına daha fazla çaba gösterilmesi gerekmektedir. Hanehalkı servetinin yüzde 70’inin gayrimenkulde tutulduğunu düşünürsek, konut fiyatlarının yeniden artışa geçmemesi durumunda tüketicilerin harcamalarını kısıtlayacağı açıktır. Cuma günü yapılan bir Reuters anketi, ev fiyatlarının 2024’te %8,5 düşeceğini öngörmektedir; bu, Mayıs anketindeki %5,0’lik düşüş tahmininden daha derin bir kaybı işaret etmektedir.
Sonuç olarak, Çin ekonomisi, imalat sektöründeki zorluklar, emlak krizinin etkileri ve tüketici harcamalarının düşmesi gibi birçok karmaşık sorunla karşı karşıyadır. Hükümetin atacağı adımlar ve uygulayacağı politikalar, bu sorunların üstesinden gelinmesinde kritik bir rol oynayacaktır.
