Citigroup’dan Dolar Tahminleri
Citigroup Inc.’in döviz stratejistleri, ABD dolarının yaklaşan başkanlık seçimleri sırasında değer kazanacağı yönündeki öngörülerini sürdürüyor. Ağustos ayının sonlarına yaklaşırken, dolar, Aralık ayından bu yana en sert düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor. Ancak, ABD’nin 2Ç2024 GSYH verisinin yukarı yönlü revize edilmesiyle birlikte, Perşembe ve Cuma günleri içinde bir miktar toparlanma göstererek kritik 100 direncinin üzerinde kalmayı başardı.
Bankanın döviz strateji ekibi, yatırımcıların Donald Trump’ın muhtemel zaferinin yansımalarını hesaba katmaya başlaması durumunda doların, euro, Çin yuanı ve Meksika pezosu gibi gelişmekte olan ve gelişmiş piyasa para birimlerine karşı toparlanma potansiyeline sahip olduğunu vurguladı. ABD’deki tarihi seçimin etkileri ise şu an için, Fed’in gelecek ay faiz oranlarını düşürmeye başlayacağı beklentisiyle gölgede kalmış durumda.
Yatırımcılar, ABD tahvil getirilerinin düşmesiyle birlikte nakitlerini ABD dışına yönlendirmeye başladılar. Ancak, stratejistler arasında yer alan Daniel Tobon ve Luis Costa, raporlarında ikinci Trump döneminin daha korumacı bir ticaret politikası getirme olasılığının, Citigroup’un seçimden önce dolara ilişkin yükseliş beklentisinin temel gerekçesi olduğunu belirttiler. Örneğin, daha yüksek gümrük vergileri ithalatı azaltabilir ve dünya pazarlarına dolar akışını yavaşlatabilir.
Stratejistler, “ABD seçimleri nihayet mali piyasaların pozisyon alacağı bir döneme giriyor” ifadesini kullandı. “Eur/USD’de kısa pozisyon almak, yani Euro’yu açığa satmak, G10 FX pazarında en karlı Trump ticareti olarak değerlendiriyoruz.” Ayrıca, Çin’de bir tarife şokunun, politika yapıcıları ekonomiye yönelik darbeyi dengeleme amacıyla yuanın daha fazla değer kaybetmesine tolerans göstermeye itebileceği ifade edildi.
Avrupa’da ise ABD’nin korumacı politikalarının Alman üretimini olumsuz etkileyebileceği, enflasyonun düşmesine yol açabileceği ve Çin ile ticaret ilişkilerini zorlayabileceği belirtiliyor. Tobon ve ekibi, “Piyasalar, geleceğe yönelik olarak seçimin ardından ABD Doları’ndaki herhangi bir güçlenmenin oylamadan çok önce fiyatlanmasını bekliyoruz. Kasım ayına kadar ABD Doları’nda en yüksek seviyeleri görebiliriz” dedi.
Bu yazın başlarında, traderlar, ikinci bir Trump yönetiminin enflasyona yol açacağı düşüncesiyle daha yüksek tahvil getirileri ve güçlü bir dolar için pozisyon almışlardı. Ancak son haftalarda, Başkan Yardımcısı Kamala Harris’in yarışı başabaş hale getirerek Trump’ın kamuoyu yoklamalarındaki avantajını ortadan kaldırmasıyla piyasa ilgisi başka alanlara kaydı. Bu arada, Bloomberg’in dolar göstergesi Ağustos ayında, yatırımcıların Fed’in hızlı bir şekilde faiz indirmesini fiyatlamasıyla birlikte bu yılın en kötü aylık performansını göstererek yaklaşık %1,7 düştü.
Citigroup stratejistleri, ekonominin doların yönünü belirlemede baskın bir rol oynayabileceği konusunda uyarılarda bulundu. Stratejistler şu şekilde ifade etti: “Fed’in güvercin duruşu son zamanlarda USD üzerinde baskı oluşturmakta ve bu durum, bizim USD’nin seçim öncesinde güçleneceği yönündeki görüşümüzle doğrudan çelişiyor.” Ayrıca, “ABD ekonomisinin nasıl gelişeceği ve bunun Fed fiyatlandırması açısından ne anlama geleceği uzun vadede daha önemli bir konu; ancak seçim öncesi dönemdeki oynaklık atlanmamalıdır” değerlendirmesini yaptılar.
Kaynak: Bloomberg, Citigroup Dolar Görüşünü Sürdürüyor
