Finansal Sonuçlar Analizi
Şirketin 2024/06 dönemine ait açıklanan finansal sonuçları, hem yatırımcılar hem de piyasa analistleri açısından büyük bir önem taşımaktadır. Bu sonuçlar, şirketin genel performansını ve gelecekteki potansiyelini değerlendirmek için kritik bir fırsat sunmaktadır.
Net satışlar, 2024 yılı ikinci çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine kıyasla %27,07 oranında bir artış göstererek 190.372 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu artış, şirketin pazar payını artırma çabalarının ve ürün çeşitliliğinin başarılı bir şekilde uygulanmasının bir yansımasıdır. Ancak, bu olumlu gelişmeye rağmen, FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) 15.820 milyon TL olarak belirlenmiş ve geçen yılın aynı dönemine göre %58,85 oranında bir azalış kaydedilmiştir.
FAVÖK marjı ise %38,7 olarak belirlenmiş ve bu da geçen yılın aynı çeyreğine göre 5.061 baz puanlık bir düşüşü işaret etmektedir. Bu durum, şirketin maliyet yapısındaki olumsuzluklar ve operasyonel verimlilikteki düşüşler nedeniyle meydana gelmiştir. Geçen yılın ikinci çeyreğinde 13.366 milyon TL net kar elde eden şirket, bu yılın aynı döneminde 1.814 milyon TL net zarar açıklamıştır. Bu durum, genel anlamda beklenenden daha zayıf bir performans sergilendiğini göstermektedir.
Sonuçlar Üzerine Değerlendirme
Şirket, 2Ç24 döneminde 1.814 milyon TL net zarar açıklamış ve bu durum piyasa beklentilerini karşılamaktan uzak kalmıştır. 2Ç24’te konsolide gelirlerde, bankacılık, finansal hizmetler ve dijital segmentlerindeki reel gelir artışları sayesinde yıllık %27’lik bir artış kaydedilmiştir. Ancak, malzeme teknolojileri segmenti yıllık %14’lük bir gelir daralması yaşamıştır.
Konsolide FAVÖK, yıllık %64 azalarak 17,4 milyar TL olmuştur. Bu çeyrekte FAVÖK artışı gösteren tek segment ise %16 ile finansal hizmetler segmentidir. Diğer segmentlerde yaşanan olumsuz gelişmeler, genel şirket performansını olumsuz etkilemiştir. Bankacılık segmenti, 935 milyon TL net zarar açıklamış ve bu durum, yüksek swap maliyetleri ve zayıflayan net faiz marjları gibi faktörlerden kaynaklanmaktadır.
- Finansal Hizmetler Segmenti: Güçlü hayat primi üretimi ile 141 milyon TL net kar elde edilmiştir. Ancak, yüksek parasal varlıkların negatif etkisi net karı baskılamıştır.
- Enerji Segmenti: Düşük elektrik fiyatları ve artan finansman giderleri nedeniyle 136 milyon TL net zarar kaydedilmiştir.
- Yapı Malzemeleri Segmenti: Uygun iç piyasa dinamikleri sayesinde 728 milyon TL net kar katkısı sağlamıştır.
- Dijital Segment: Yüksek finansman giderleri sonucu 375 milyon TL net zarar açıklanmıştır.
- Mobilite Çözümleri Segmenti: Fiyat rekabeti nedeniyle 88 milyon TL net zarar katkısı bildirilmiştir.
Haziran 2024 itibarıyla Holding’in solo net nakit pozisyonu, temettü ödemeleri ve Exsa birleşmesiyle birlikte 12,0 milyar TL olmuştur. Bu, 2023 yılına göre önemli bir artış göstermektedir. Holding’in net aktif değeri (NAD) itibarıyla yaklaşık %43 iskontolu işlem gördüğü gözlemlenmektedir. Halka açık iştiraklerine göre ise iskonto oranı %24,3 ile son iki yılın ortalaması olan %19,5’ten daha derin bir seviyede kalmaktadır.
Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini genel olarak nötr olarak değerlendirmek mümkündür. Ancak, şirketin bu dönemde yaşadığı zorluklar ve kaydedilen zararlar, yatırımcıların dikkatini çekmektedir. Bu nedenle, gelecekteki performansın iyileşmesi için şirketin maliyet yapısında ve operasyonel verimliliğinde ciddi iyileştirmeler yapması gerekmektedir.
Gedik Yatırım tarafından hazırlanan bu rapor, şirketin finansal durumunu ve gelecekteki potansiyelini daha iyi anlamak için önemli bir kaynak sağlamaktadır.
